Buongiorno, sono Aramide Ogunlana. Lavoro in M&G come Investment Director e mi occupo principalmente di investimenti in private credit. Il mercato del credito privato vale oltre 1.500 miliardi di dollari e, secondo le stime, toccherà i 3.000 miliardi entro il 2028. Si tratta di una straordinaria opportunità d’investimento, che M&G Corporate Credit Opportunities ELTIF intende sfruttare attivamente. M&G Corporate Credit Opportunities ELTIF è il primo ELTIF semi-liquido con focus sul credito privato presente sul mercato, lanciato a ottobre 2023. Tramite un fondo strutturato in maniera trasparente e regolamentata, consente a una base di investitori più ampia di accedere agli investimenti in private credit. Il fondo rappresenta le nostre migliori idee nell’universo del credito societario privato, dalle small e mid cap, principalmente attraverso investimenti diretti illiquidi, alle large cap, tramite prestiti liquidi ampiamente sindacati. Il fondo utilizza un approccio d’investimento long-only senza leva, in cui la selezione del credito è basata su una filosofia di investimento bottom-up di tipo value. Il fondo si concentra su investimenti senior garantiti a tasso variabile con breve duration, bassa volatilità, e un profilo di rendimento basato sul reddito a basso rischio mark-to-market. Ma facciamo un passo indietro. Spesso il credito privato è una fonte di finanziamento essenziale per sostenere un’azienda nel suo ciclo di crescita, da small/mid cap fino a diventare una società a grande capitalizzazione, magari quotata in borsa. Un esempio di questo tipo tratto dai nostri portafogli private credit è IVC Evidensia. IVC Evidensia è uno dei principali provider di servizi di cure veterinarie a livello globale, che opera in 20 paesi. Il primo investimento di M&G in IVC risale al 2012, in qualità di investitore di private equity, insieme allo sponsor di allora Summit Partners. Alla fine del 2016 Summit Partners ha ceduto il titolo tramite una vendita di private equity a EQT Partners, che possedeva già un suo gruppo di assistenza veterinaria, Evidensia. In virtù della relazione esistente con la società e lo sponsor, M&G è stata invitata a partecipare a un’asta ristretta per fornire un finanziamento del debito a sostegno della fusione di IVC ed Evidensia e di ulteriori operazioni di M&A. Abbiamo effettuato la nostra prima operazione di prestito con l’azienda nel 2017. Da allora la società è cresciuta, passando da un profilo di media capitalizzazione con un EBITDA di circa 60 milioni di euro a un EBITDA di 700 milioni di euro e ricavi per 3,4 miliardi di euro. Questo ha ampliato notevolmente le opportunità di finanziamento del debito da parte di M&G, attraverso rifinanziamenti, add-on e operazioni di proroga. Nella fase successiva del suo ciclo di crescita, la società sta valutando un’IPO, nell’ambito della quale M&G potrebbe proseguire la relazione nel suo portafoglio di investimenti pubblici. Sempre più spesso le aziende cercano partner di lungo termine come M&G, che abbiano le capacità e le dimensioni per offrire diverse opportunità di finanziamento nel loro ciclo di crescita. Questo probabilmente, sarà un elemento distintivo nell’individuazione delle opportunità di investimento offerte dai mercati del private credit.