Quando você compra uma obrigação está sujeito a dois riscos: o risco da duração portanto as taxas do risco aumentarão e o risco do crédito (o risco duma empresa entrar em falência). Pensamos que não é recomendável ter sempre ambos riscos com o mesmo peso no portafólio Às vezes as taxas de juro fornecerão umas fontes de rendimento mais baratas o que irá fazê-lo desejar comprar mais e mais ou talvez o crédito seja mais lucrativo enquanto a duração seja muito mais cara A estratégia do Optimal Income tem como objetivo fornecer aos investidores com a mistura idéal de duração e risco de crédito para qualquer momento do mercado Compramos renda variável (name by name) quando é excessivamente mais barata do que a dívida A ideia é que possamos olhar para toda a estrutura de capital duma empresa que tenhamos interesse Geralmente compraremos as obrigações emitidas pelas empresas mas às vezes, vemos que a fonte de rentabilidade da renda variável é muito mais lucrativa do que a fonte de rentabilidade da obrigação Como é que issto funciona na prática? Para entendermos se um ativo é particularmente lucrativo versus à obrigação teremos de analisar primeiramente a Earning Yield do ativo e logo depois compará-la com o YTM da obrigação ao longo prazo emitida pela mesma empresa Normalmente, o equity vai ter de pagar mais do que o débito porém, algumas vezes, a diferença entre os dois será extraordinária fazendo com que consideremos a renda variável.